Spadek produkcji

Komentarz ekonomistów ING Banku Śląskiego:

Spadek produkcji

Większość prognoz wskazywała na spadek produkcji przemysłowej w listopadzie, ale ostateczny wynik był niestety bliższy naszej prognozie (-8,2%) niż medianie rynku (5-6% spadku r/r). 8,9% spadku produkcji to najgorszy wynik od czasu transformacji, choć trzeba pamiętać, że po odsezonowaniu (listopad 2008 miał dwa dni robocze mniej niż rok temu) wynik, choć zły (-4,2%) nie jest przynajmniej rekordowo zły. Spadła również dynamika produkcji budowlanej, choć tu, co ciekawe nie jest jeszcze tak źle (spowolnienie z 10,5 do 5,5% r/r, w dużej mierze wynikające z krótszego miesiąca).

W takiej sytuacji problemem jest już tylko skala cięcia stóp we wtorek. 50pb jest przewidywane przez niemal wszystkich naszych kolegów z innych instytucji, choć 75pb, a może więcej staje się coraz bardziej prawdopodobne. 50pb cięcia było głosowane już przed miesiącem (wtedy obawy o kurs zapobiegły takiej obniżce), ale tym czasem kolejny kraj – Turcja pokazuje że znacznie głębsza obniżka (125 zamiast oczekiwanych 50) nie musi być wcale szkodliwa dla krajowej waluty.

Co to znaczy: Kiepska produkcja i umocnienie TRY po głębokiej obniżce stóp to kolejny argument za głębokim cięciem stóp we wtorek

Zespół analiz makroekonomicznych