Strategia rynkowa

Komentarz ekonomistów ING Banku Śląskiego:

Złoty poniżej 4.00/€

We wtorek złoty kontynuował umocnienie, odreagowując spadki z końca roku. €/PLN przełamał 4,0000/€ i na koniec dnia osiągnął nawet 3,9500/€. Dzisiaj rynek otwiera się na poziomie 3,9200/€. Szybkie wzrosty złotego to zasługa szybkiego zamykania krótkich pozycji w złotych (szczególnie dużo zostało ich zbudowane przez zagranicznych inwestorów na US$/PLN) oraz zniknięcia skumulowanego przed końcem roku popytu na waluty ze strony polskich przedsiębiorstw (zamykanie ich długich pozycji w złotych wynikające m.in. z otwartych struktur opcyjnych). Pęd do zamykania krótkich pozycji w złotym jest tym większy, że podobne umocnienie widoczne jest wśród innych niektórych walut wschodzących oraz rozwiniętych walut surowcowych (w okresie agresywnej gry na carry trade występowała duża korelacja ich ze złotym). Z technicznego punktu widzenia wsparciem są obecnie poziomy w okolicach 3,85/€ i to jest naszym zdaniem cel na następne dni, na tym poziomie powinna nastąpić korekta. Takie umocnienie wciąż nie pozwoli na odrobienie strat złotego wobec innych walut w regionie (np. forinta), które zostałoby zniwelowane w przypadku, gdy €/PLN spadłby do około 3,70/€ (przy założeniu niezmienionej pozycji €/HUF).

Dzisiaj przetarg dwulatek. MinFin zaproponuje wysoką podaż papierów 3,2-3,5mld PLN, ale zważywszy na obecny dobry sentyment na rynku i wsparcie strony popytowej przez zagranicę oferta powinna spotkać się z dużym zainteresowaniem.

Co to znaczy: Cel na najbliższe dni to 3,85/€, później techniczna korekta. Wciąż jednak złoty utrzymuje swoją słabszą pozycję wobec regionu, wyrównanie pozycji z €/HUF nastąpiłoby dopiero przy 3,70/€ (przy założeniu niezmienionej pozycji €/HUF).

W skrócie

Dzisiaj raport ADP

Dzisiaj zostanie podany wskaźnik wzrostu zatrudnienia firmy ADP, który jest jednym z relatywnie dobrych wskaźników wyprzedzających dla payrolls w USA (albo wśród całego zestawu zazwyczaj zawodnych indeksów wyprzedzających wobec payrolls ten jest relatywnie mniej zawodny). Po wczorajszym odczycie indeksu ISM dla sektora usług oraz wzroście komponentu zatrudnienia nieco obniżyły się szanse na tak znaczący spadek payrolls za gru-08 jak się spodziewaliśmy (-750tys), niemniej jednak wciąż istnieje ryzyko, że po grudniu raporty z rynku pracy w USA będą pokazywać spadki liczby miejsc pracy w okolicach 1mln.

Zespół analiz makroekonomicznych