Jednorazowe przesunięcie
Wczoraj złoty zaczął dzień od wyraźnego umocnienia z okolic 4,40/€ do 4,35/€. Trudno mówić o zawiązaniu nowego trendu, gdy do tego brakuje makroekonomicznych podstaw. Zbieżność w czasie ruchu polskiej waluty i opublikowanej wypowiedzi ministra finansów Jacka Rostowskiego o potencjalnej stabilizacji kursu w 2poł09, która odblokowywałaby wejście do ERM-2 w tym czasie nie wystarcza by uznać, że doszło do reakcji rynku na to właśnie zdarzenie. Wczorajsze poranne umocnienie dokonało się na bazie jednorazowego wzmożenia popytu na złotego i było niezależne od lokalnych wydarzeń. W sumie naszym zdaniem nie doszło do zmiany percepcji rynku i nie wytworzy się na bazie czwartkowego przebiegu kursu trend aprecjacyjny.
Podczas przeprowadzonej wczoraj aukcji zamiany w ofercie nie pojawiły się papiery pięcioletnie a jedynie dziesięcioletnie. Ministerstwo finansów uplasowało na rynku 1,98 mld zł DS1019 ściągając przede wszystkim obligacje dwuletnie zapadające w lipcu (ich pula do wykupu została w związku z tym zmniejszona z 9 mld zł do 7,85 mld zł). Zainteresowanie długim końcem nie ustało po przeprowadzonym przetargu. Z kolei przewidziana na przyszły tydzień aukcja pięcioletnich papierów (wstępnie przewidziana podaż to 1-2mld zł) może utrudniać ewentualne obniżanie się krzywej w tym segmencie.
Zespół analiz makroekonomicznych
|
Mateusz Szczurek |
Rafał Benecki |
Grzegorz Ogonek |
|
022 820 4698 |
022 820 4696 |
022 820 4608 |